بعد مفاوضات طويلة، توصّل صندوق النقد الدولي إلى مسوّدة اتفاق تمويل مع لبنان، بعد مرور أكثر من سنتين على الأزمة الاقتصادية والنقدية. “الاتفاق مع صندوق النقد الدولي سيسهم في توحيد سعر الصرف”، هذا ما صرّح به حاكم مصرف لبنان لوكالة “رويترز” بعد الإعلان عن الاتفاق.
لكن عملياً وعلمياً، هل توحيد سعر الصرف في ظل الظروف الاقتصادية والمالية المعقدة، قابل للتنفيذ؟ وهل يمكن تقدير سعر الصرف الذي سيُتَّفق على توحيده؟
إذا ما أردنا شرح السيناريوهات العلمية المتَّبعة، التي سيرسو على واحد منها اتفاق لبنان مع “النقد الدولي” حول توحيد سعر الصرف، تشرح الخبيرة الاقتصادية والنقدية، الدكتورة ليال منصور، لـ”النهار”، الآتي.
السيناريو الأول يكون عبر تجديد تثبيت سعر الصرف مع تدخّل المركزي. وفيما نسبة نجاح هذا المسار ضئيلة، وفق منصور، فإنّه إن طُبّق فسيفشل، وإن نجح فسيكون نجاحه مؤقتاً فقط، فنظام تثبيت العملة بتدخّل المركزي، لا يتجدّد. لكن “صندوق النقد قد لا يرضى بهذا الحلّ”.
الحلّ الثاني، وهو المرجَّح تطبيقه برأي منصور، يكمن في “تحرير سعر الصرف”. رغم أنّ هذه الخطوة هي “كارثة الكوارث”، لكنّها الحلّ الأسهل بالنسبة إلى المعنيين بهذا الاتفاق، وعندما يحرَّر السعر يوحَّد، لكن ذلك سيؤدّي إلى انهيار الليرة على نحو كارثي إذ إن ذلك يتطلب ليلرة الودائع. وتؤكّد منصور في هذا الإطار أنّ “سعر الصرف الحالي، أي حوالي 24 ألف ليرة، سيكون حلماً في المستقبل عندما يحرَّر سعر الصرف”.
أمّا الحلّ الثالث، فهو عبر توحيد سعر الصرف بعد ليلرة الودائع لكن باعتماد الـcurrency board (الدولرة الشاملة). واعتماد هذا الحل قد يؤدّي إلى ارتفاع بسيط في سعر الصرف، لكنّه يحتم وجود الثقة وتحسين الاقتصاد، بينما الحلّان الآخران، قد يظهران تحسّناً مؤقتاً، لكن الانهيار في اعتمادهما سيستمرّ.
وتشرح منصور أنّ سعر الصرف الحالي، حوالي 24 ألف ليرة، ليس السعر الحقيقي للدولار، فهو ملجوم بتدخّل المركزي، لكن سعره الحقيقي يفوق الـ40 ألف ليرة، بعد أن وصل في شهر كانون الأول إلى 34 ألف ليرة قبل تدخّل المركزي. وفي حال اعتماد الحل الثالث، “سيكون سعر الصرف في أحسن أحواله، يفوق 34 ألف ليرة”، بحسب منصور.
لكن ماذا عن سعر الصرف الموحَّد المرتقَب؟
لأن لبنان بلد مدولر بأكثر من 80 في المئة، يعني ذلك أنّ 80 في المئة من الودائع بالدولار غير موجودة. بالتالي وإن خضعت هذه الودائع لهير كات، يحتاج الأمر إلى طبع أموال لخلق هذه الودائع غير الموجودة فعلياً، فهي أرقام على ورق، على ما تشرح منصور. فإعادة، ولو 20 في المئة من الودائع عبر طبع أموال جديدة، ستؤدّي إلى انهيار العملة بشكل كارثي، ونتحدّث حينها عن مئات آلاف الليرات للدولار الواحد، وهنا تكمن خطورة الدولرة.
بذلك، تحديد سعر الصرف الموحَّد يكون بناءً على نسبة ليلرة الودائع، وتحديد كم سيعيدون منها، وهل سيعيدونها كلّها بالليرة أم جزءاً بالليرة وجزءاً بالدولار. لذلك، الأمر يتوقف عند نسبة الهير كات التي ستُعتمد.
في هذا السياق، تشير معلومات “النهار” إلى أنّ هناك رغبة بأن يكون سعر الصرف خاضعاً للعرض والطلب مع عدم تدخّل مصرف لبنان إلّا في حال عوامل خارجية قد تغيّر جذرياً في السعر، أي إنّ تدخّل المركزي في سعر الصرف يكون استثنائياً وليس يومياً.
وعن الوقت الذي يحتاج إليه الوصول إلى هذا المسار، تفيد المعلومات أنّ توحيد سعر الصرف لا يمكن أن يتم قبل الاتفاق على البرنامج وبداية تنفيذه وتسديد الدفعة الأولى، فتحرير سعر الصرف يحتاج إلى ثقة وسيولة، لذلك قد يستغرق الأمر انطلاقة البرنامج عملياً وهذا الأمر لا يكون قبل حوالي 5 أشهر.
